本文目錄

• 凈利潤現(xiàn)金流比率的含義及作用？
• 為什么現(xiàn)金流動負債比是負數(shù)，說明了什么？
• 上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量怎么理解？
• 銷售額與現(xiàn)金流比率含義是什么？
• 每股經(jīng)營現(xiàn)金流的數(shù)值是越大越好嗎？
• 現(xiàn)金流量風險指標有哪些？
• 累計凈現(xiàn)值的計算公式是什么？
• 為什么每股經(jīng)營性現(xiàn)金流很高，每股現(xiàn)金流卻為負值？

凈利潤現(xiàn)金流比率的含義及作用？

凈利潤現(xiàn)金含量比率也稱盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對凈利潤的比率，是指生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值。一般認為，該項比率應該大于1，并且越大越好，表明銷售回款能力較強，成本費用低，財務(wù)的流動風險越小。

凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的關(guān)鍵財務(wù)指標，其評價對象是一致的，都是反映企業(yè)的盈利能力，但它們的出發(fā)點和目的則有所區(qū)別。損益表中的凈利潤建立在權(quán)責發(fā)生制基礎(chǔ)上，以應計制為基礎(chǔ)；現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動現(xiàn)金流以收付實現(xiàn)制的現(xiàn)金制為基礎(chǔ)。凈利潤現(xiàn)金含量將兩種結(jié)合起來，揭示經(jīng)營活動所得現(xiàn)金和凈利潤的關(guān)系，反映企業(yè)盈利能力的高低與盈利質(zhì)量的好壞。

凈利潤現(xiàn)金含量比率是凈利潤的檢驗指標，確認凈利潤的含金量，因此在股市應用中，該指標是起輔助作用的，不會對股價產(chǎn)生直接影響。但該指標越高，說明企業(yè)的凈利潤含金量越足，股價上漲的潛在動力就越大。

為什么現(xiàn)金流動負債比是負數(shù)，說明了什么？

現(xiàn)金流動負債比率，是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力?！≡谶@個比率當中，由于負債在正常情況下不可能是負數(shù)，所以只能是現(xiàn)金流量為負數(shù)，也就是說，企業(yè)經(jīng)營的凈現(xiàn)金流量為負值。這個比率，反映的是企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量對于企業(yè)短期負債償還能力的影響，如果現(xiàn)金流量為負數(shù)，則表明對于企業(yè)負債的償還，完全無法依靠經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，只能依靠企業(yè)自有資金的周轉(zhuǎn)，這對于企業(yè)的經(jīng)營是很不利的，而且大大增加了企業(yè)的短期資金風險，并對企業(yè)的長期發(fā)展構(gòu)成影響。

上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量怎么理解？

這里，本年凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值，上年尚未負值。上年累計凈現(xiàn)金流量是到上年末為止，尚未被彌補的初始投資額，要在本年被彌補的金額。由于其為負，故取絕對值，該絕對值占本年凈現(xiàn)金流量的比值就是在本年均勻彌補時所需用的時間。

如：初始投資1 000 000元，第一年回收200 000元，第二年回收400 000元，第三年回收300 000元，第四年回收400 000元，則：第三年累計凈現(xiàn)金流量：-1 000 000+200 000+400 000+300 000=-100 000元，第四年累計凈現(xiàn)金流量：-1 000 000+200 000+400 000+300 000+400 000=300 000元，在第四年累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值。

投資回收期=4-1+|-100 000|/400 000=3+0.25=3.25年

銷售額與現(xiàn)金流比率含義是什么？

　　銷售現(xiàn)金比率是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值。銷售現(xiàn)金利率計算公式： 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入（營業(yè)收入包括營業(yè)收入和應向購買者收取的增值稅進項稅額）。 該指標反映企業(yè)銷售質(zhì)量的高低，與企業(yè)的賒銷政策有關(guān)。如果企業(yè)有虛假收入，也會使該指標過低。 銷售現(xiàn)金比率是指企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)銷售額的比值。該比率反映每元銷售收入得到的現(xiàn)金流量凈額，其數(shù)值越大越好，表明企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。

每股經(jīng)營現(xiàn)金流的數(shù)值是越大越好嗎？

企業(yè)每股經(jīng)營現(xiàn)金流的數(shù)值是越大越好，因為每股經(jīng)營現(xiàn)金流的數(shù)值越大說明企業(yè)現(xiàn)金流量的狀況越好，企業(yè)的獲現(xiàn)能力越強，也意味著企業(yè)償債能力越強。每股經(jīng)營現(xiàn)金流是用經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，扣除經(jīng)營活動現(xiàn)金流出計算出來的金額，除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，這樣計算的結(jié)果就是每股經(jīng)營現(xiàn)金流。其實數(shù)值越大，當然企業(yè)的經(jīng)營活力就越強。

現(xiàn)金流量風險指標有哪些？

　現(xiàn)金流量風險是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風險。

當企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，可能會導致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機，使企業(yè)的形象和聲譽遭受嚴重損失，最終陷入財務(wù)困境，甚至導致破產(chǎn)。

　　現(xiàn)金流量風險是企業(yè)面臨的主要財務(wù)風險，具有原因復雜、偶然性大、潛伏期長等特點。

現(xiàn)金流量風險分析

　通常情況下，企業(yè)現(xiàn)金流量風險產(chǎn)生的原因主要有以下幾方面。

　一般情況下，企業(yè)營運資金不足的主要原因有以下幾種：

　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢

　　現(xiàn)金周期速度減慢有以下三個原因：

　　一是存貨增加。由于企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，導致產(chǎn)品積壓，庫存增加，存貨周轉(zhuǎn)期延長。

　　二是收款延遲。因為客戶的原因，企業(yè)應收賬款沒有按照約定的期限回收，導致收款延遲，應收賬款周轉(zhuǎn)期相應延長。

　　三是付款提前。因為供應商或企業(yè)內(nèi)部管理的原因，提前償還了供應商的貨款，導致企業(yè)應付賬款周轉(zhuǎn)期減少。

　　（二）銷售規(guī)模擴大

　　當一個企業(yè)迅速擴張時，銷售規(guī)模擴大可能會產(chǎn)生更多的盈利，但仍會面臨營運資金不足的問題，因為它需要為不斷擴大的業(yè)務(wù)籌集營運資金。如果一個企業(yè)以超過其財務(wù)資源允許的業(yè)務(wù)量進行經(jīng)營，將可能會導致過度交易，從而造成企業(yè)營運資金不足。

　?。ㄈI運資金被占用

　　營運資金不足的另外一個重要的原因來自企業(yè)內(nèi)部，很多企業(yè)并沒有將企業(yè)的營運資金用在日常的生產(chǎn)經(jīng)營中，而是將其用于對外投資或購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)。而對外投資或購置長期資產(chǎn)項目都不可能在短期內(nèi)形成收益，使現(xiàn)金流入存在長期滯后的現(xiàn)象，從而造成企業(yè)營運資金不足。

銷售款不能及時收回而引發(fā)的風險——信用風險

　　信用風險是指由于企業(yè)賒銷導致銷售款不能及時收回而給企業(yè)帶來的風險。

　　如果企業(yè)到期不能及時收回銷售款，一方面會使營運資金減少，影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營；另一方面會造成企業(yè)償付負債能力下降，使企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金償付應付供應商的貨款或其他應付款項。

　　信用風險是企業(yè)普遍存在的一種財務(wù)風險，對企業(yè)的危害極大。在實際經(jīng)營過程中，引發(fā)信用風險的原因是多種多樣的，歸納起業(yè)主要有以下兩種原因。

　?。ㄒ唬┩话l(fā)性壞賬引發(fā)的風險

　　（二）大量賒銷引起的風險

　　三、流動性不足而引發(fā)的風險—流動性風險

　　流動資產(chǎn)是企業(yè)為償付其債務(wù)所持用的現(xiàn)金數(shù)額或可以迅速籌集的現(xiàn)金數(shù)額。它包括現(xiàn)金及可以迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)，其中可迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)主要包括應收賬款和存貨。存貨的變現(xiàn)能力和速度沒有應收賬款強。

　　造成企業(yè)流動性不足的原因是：

　?。ㄒ唬┰黾恿鲃迂搨?，用于對外投資或購置長期資產(chǎn)

　（二）增加流動負債，彌補營運資金不足

　　企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，經(jīng)常會遇到營運資金不足的問題，為彌補營運資金缺口，某些企業(yè)采用了申請銀行短期借款等方式，增加企業(yè)的流動負債，用借入的資金彌補企業(yè)的營運資金。由于流動負債的增加，降低了企業(yè)的短期償債能力，從而引發(fā)企業(yè)的流動性風險。

　　四、投資失誤而引發(fā)的風險——投資風險

　　投資風險是指企業(yè)由于投資失誤，無法取得投資回報而給企業(yè)帶來的風險。

　　企業(yè)由于投資失誤引發(fā)的風險主要體現(xiàn)在兩方面：

　　一是增加償債風險。

　　二是連累主營業(yè)務(wù)的風險。

　　投資風險產(chǎn)生的主要原因，一是投資項目資金需求增加，超過原計劃，使企業(yè)不得不繼續(xù)追加投資；二是投資項目失敗，項目不能按期投產(chǎn)，企業(yè)所投入的資金被白白地浪費掉。

　　五、相關(guān)方損失而引發(fā)的風險——連帶風險

　　連帶風險是指由于相關(guān)方發(fā)生損失，企業(yè)受到牽連而引發(fā)的風險。

　　連帶風險最常見的情況是：某企業(yè)以自身的資產(chǎn)為其他公司作信用擔保，由于被擔保公司發(fā)生重大損失，該企業(yè)也會因連帶責任而不得不承擔被擔保公司的相應義務(wù)，最終結(jié)果是被擔保方的損失轉(zhuǎn)移到了擔保方。

　　針對不同成因的現(xiàn)金流量風險，企業(yè)應采取不同的預警方法。對于營運資金風險。

應通過現(xiàn)金循環(huán)周期比率、銷售額增長速度比率等指標進行預警，現(xiàn)金循環(huán)周期的延長以及銷售額的增長都會引發(fā)企業(yè)的營運資金風險。

對于信用風險，應通過有關(guān)應收賬款回收情況的指標進行預警，應收賬款拖欠時間越長，款項收回的可能性越小，形成壞賬并引發(fā)信用風險的可能性就越大。

對于流動性風險，應通過有關(guān)企業(yè)流動性強弱的比率進行預警，無論是速動比率還是流動比率的降低都意味著流動性的降低，都預示著企業(yè)流動性風險的增加。

對于投資風險和連帶風險，應通過對投資項目或相關(guān)方的收益、資金等情況的監(jiān)控實現(xiàn)風險的預警。

累計凈現(xiàn)值的計算公式是什么？

　　1.3.1 現(xiàn)值 　　對未來收入或支出的一筆資金的當前價值的估算。

　　現(xiàn)值： FV-投資的終值，將來值(Future Value); 　　PV-現(xiàn)值(Present Value); 　　i-投資的利率(或資金成本); 　　n-年數(shù); 　　1.3.2 凈現(xiàn)值 　　將建設(shè)項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折現(xiàn)到起點(建設(shè)初期)的現(xiàn)值之和，有時也稱為 累計凈現(xiàn)值 。其中：Ci--現(xiàn)金流入量，Co--現(xiàn)金流出量，n--建設(shè)項目的計算期，i--行業(yè)基準收益率、折現(xiàn)率、期望最低的投資回報年復利利率?！　PV 決策準則： 　　如果NPV 值大于或等于0,接受項目; 　　如果NPV 值小于0,拒絕項目。　　NPV 為正值，表明公司將得到等于或大于資金成本的收益。　　也可以用表格計算如下： 　　凈現(xiàn)金流量=收入-成本 　　凈現(xiàn)值=凈現(xiàn)金流量×貼現(xiàn)系數(shù) 累計凈現(xiàn)值 =凈現(xiàn)值+上年度 累計凈現(xiàn)值

為什么每股經(jīng)營性現(xiàn)金流很高，每股現(xiàn)金流卻為負值？

股票每股現(xiàn)金流為負數(shù)說明企業(yè)在經(jīng)營、投資、籌資中遇到資金困難的局面，對企業(yè)來講屬于不利的情況，企業(yè)派發(fā)的紅利的壓力較大。 每股現(xiàn)金流量是公司營業(yè)業(yè)務(wù)所帶來的凈現(xiàn)金流量減去優(yōu)先股股利與流通在外的普通股股數(shù)的比率。每股現(xiàn)金流量的計算公式如下： 每股現(xiàn)金流量= （營業(yè)業(yè)務(wù)所帶來的凈現(xiàn)金流量－優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股股數(shù) 一家公司的每股現(xiàn)金流量越高，說明這家公司的每股普通股在一個會計年度內(nèi)所賺得的現(xiàn)金流量越多；反之，則表示每股普通股所賺得的現(xiàn)金流量越少。